中信資本張懿宸:中國PE投資環境冰火兩重天

對話中信資本董事長兼首席執行官張懿宸

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9月10日-12日,一年一度的夏季達沃斯在天津舉行。今年達沃斯的主題為“推動創新 創造價值”。中信資本董事長兼首席執行官張懿宸在達沃斯期間接受騰訊財經專訪。在談及中國目前的投資環境時,張懿宸用“冰火兩重天”來形容傳統行業和新經濟的PE投資格局。

冰火兩重天

張懿宸表示,像制造業這樣的傳統行業投資比較低迷,主要原因在于產能過剩。西方對周期性的產能過剩行業調整很快,即使價值比較低迷也會有很多投資進來。但中國的企業很多是銀行貸款在支撐,銀行不愿意目前把壞帳暴露出來。“所以傳統行業的投資并不是特別活躍。”

在新經濟上,投資卻非常活躍。比如互聯網類公司的融資屢創新高。“這也證明經濟中實際并不差錢,就是看行業好不好,公司好不好。”

他表示,很多一兩年前布局的互聯網公司,最新一輪得到的估值讓大家覺得有點像2000年互聯網泡沫時候的感覺。“所以我說整體投資環境冰火兩重天。”

多資產類投資平臺

中信資本一直被視為國企PE專家,最近幾年也向民營企業投資。在張懿宸看來,投資國企和民企區別很大。國企的整個進入過程非常復雜,若干個人說了算,“基本沒一年半到兩年是進不去的。”而跟民企談比較簡單,整體談的東西也比較商業化。

梳理中信資本2014年的投資發現,其行業投資跨度比較大。從參與哈爾濱銀行的IPO和投資學而森教育,到最近投資了床墊品牌金可兒。對此,張懿宸解釋稱中信資本是一個多資產類的投資平臺,分成幾大類,有做并購類的,有做創投類的,還有房地產基金和對沖基金。

而對于房地產基金,張懿宸對騰訊財經表示,中國房地產市場已經經歷了很多小的周期。而中信資本的房地產基金也從一開始注重于住宅方面,調整現在專注于做商場。

海外投資尋找中國角度

中信資本是中國PE中最早做海外并購的,在他看來,PE是一個非常本地化的行業。“我們出去和國外的同行搶同一類的項目,是沒有意義的。就像我們在國內搶項目,很多國際上的基金進來不見得會比我們強。”

因此,中信資本在海外投資的公司更注重有一個中國角度,或者是能幫他們把中國市場拓開,或者是能幫助他們把成本降低。

據張懿宸介紹,目前中信資本在海外投資主要是買一些技術比中國強的公司,下一步會注意些消費型的公司,比如一些國內慢慢越來越認可的國外品牌。

而至于國內的投資市場,張懿宸表示,整體而言重點還是服務業。“我們現在看的比較多的還是教育、醫療、和互聯網有關的行業,還有一些非銀行的金融。”(騰訊財經 閆錚 周純 發自天津)

文章來源:新金融投資資訊網
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