2019年一季度中國房地產業金融環境指數小幅回暖 依然不改“偏緊狀態”

  上海易居房地產研究院4月30日發布《2019年一季度金融環境與房地產研究報告》。該報告顯示,2019年一季度,M2-GDP-CPI連續2個季度小幅回升,連續6個季度為負。M1同比增速連續9個季度下行后轉為上行。全國銀行間市場同業拆借月加權平均利率走勢穩中有降。個人住房貸款余額同比增速連續9個季度收窄。全國首套房貸平均利率連續2個季度下降。房地產開發企業到位資金同比增速連續2個季度回落。

  易居研究院研究員沈昕表示,從2015年一季度開始,中國房地產業金融環境指數不斷攀升,于2016年一季度達到階段性高點,此后連續9個季度下跌,2018年二季度創2012年三季度以來6年新低,2018年全年在偏緊區間的中部位置低位盤整。2019年一季度小幅上行,目前處于偏緊區間的偏上位置。綜合判斷,本輪中國房地產業金融環境指數最低位可能已經過去,即2018年;2019年二季度中國房地產業金融環境指數仍將略有上升,但將繼續保持低位盤整,停留在“偏緊”區間的可能性較大。經過幾次漲跌周期的驗證,房價和商品房成交量與中國房地產業金融環境指數走向一致,它們表現出明顯的“貨幣”效應。中國房地產業金融環境指數一季度雖然小幅上行,但仍處于偏緊狀態,預計短期內全國性的調控政策還不會放松,二季度商品房成交面積還將維持同比下降態勢,但降幅不大,預計下半年將低位盤整,二季度房價同比漲幅還將繼續收窄。

  該報告主要有以下內容:

  房地產業作為一個資金密集型行業,對資金有很強的依賴性,金融環境的變化直接影響房地產市場。因此,持續跟蹤金融環境的變化,對于研究樓市變化非常重要。本報告以季度為時間節點,旨在分析房地產業運行的金融環境發展變化狀況,力圖通過跟蹤研究金融環境和房地產數據,剖析二者的相互關系,尤其是通過金融環境研判房地產市場趨勢。

  本報告從房地產業面臨的金融環境,共選取6個最具代表性指標,對指標體系中各指標進行標準化處理后,和各指標權重相乘,即可得出當期中國房地產業金融環境指數。

  根據2011年以來6個指標波動情況,利用五分法將金融環境指數分為五個區間,分別為“寬松”、“偏松”、“正常”、“偏緊”、“緊張”,分別以“紅色區”、“黃色區”、“綠色區”、“淺藍色區”、“藍色區”表示。需要指出的是,本區間劃分僅是根據2011年以來指標的波動區間情況所做出的相對劃分,并非絕對概念。

  一、2019年一季度中國房地產業金融環境

  1、M2-GDP-CPI連續6個季度為負

  貨幣供應,主要是為了滿足經濟增長的需要,同時物價上漲也需要新增加一部分貨幣。那么,可以近似的認為,廣義貨幣增速減去經濟增速、減去消費品價格增速,所得到的增速差額,可以用來衡量潛在流進資產品市場的貨幣增速,該增速差額越大,意味著越可能推高房價(屬于資產價格),反之,該增速差額越小,意味著越不可能推高房價。

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