中國證券投資基金業協會會長洪磊:我國私募基金投資者結構二八分成 高凈值個人資金占比17.1% 機構資金占比82.9%

  本報記者 王 寧

  12月12日,中國證券投資基金業協會會長洪磊在“2018外灘金融·上海國際股權投資論壇”上表示,私募股權投資當前已是中國經濟的風向標;私募基金登記備案以來,股權投資活力迸發,對實體經濟資本形成起到重要作用,已成為創新資本形成的重要載體。不過,雖然私募股權投資基金持續快速增長,但短板始終存在,最突出的問題就是長期資金來源不足。在我國私募基金的資金來源中,高凈值個人資金占比17.1%,機構資金占比82.9%。

  洪磊同時指出,私募基金有一個突出問題就是行業自律不足,接下來,中基協將從進一步完善登記備案須知、推動建立行業盡調行為標準和全面實施信用信息報告制度等方面,進一步加強過程信用與行為管理,推動自律建設。

  PE和VC長期資金來源不足

  截至今年三季度末,已登記的私募基金管理人24255家,管理資產規模12.80萬億元。其中,私募證券投資基金管理人8922家,管理資產規模2.39萬億元;私募股權與創業投資基金管理人14561家,管理資產規模8.44萬億元。私募基金累計投資于境內未上市未掛牌企業股權、新三板企業股權和再融資項目數量達9.52萬個,為實體經濟形成股權資本金5.22萬億元;其中,投向境內未上市未掛牌企業股權項目規模達4.40萬億元。

  洪磊說,四年來,私募基金尤其是私募股權投資基金持續快速增長,但短板始終存在,最突出的問題就是長期資金來源不足。在我國私募基金的資金來源中,高凈值個人資金占比17.1%,機構資金占比82.9%;其中,工商企業資金占比達38.0%,各類資管計劃資金占比34.1%,保險資金占比2.8%,養老金、社會公益基金、大學基金等長期資金占比僅有0.3%。形成鮮明對比的是,在美國公私募基金的資金來源中,有40%來自于養老金和社會捐贈資金。從成熟市場歷史經驗看,這些資金投向VC、PE是沒有問題的,長期來看效果很好。

  洪磊指出,目前我國養老金、理財資金和保險資金是未來相當長時期內最主要的長期資金來源。養老金、保險資金本身就有長期資產配置需求,而理財資金中的相當一部分屬于居民中長期可投資資產或養老儲蓄,經過向配置型產品轉型也將成為真正的長期資金來源。養老金主要依據生命周期進行資產配置,代表性做法是配置于公私募基金。相信如果將長期資金配置范圍擴大到私募股權和創業投資基金,將真正實現長期資金與長期資產的匹配,既能從根本上改善實體經濟長期資本金來源,同時也能讓老百姓(603883,股吧)真正獲得與我國經濟底色、經濟發展潛力相一致的長期回報。

  此外,今年行業發展有兩個重要政策突破,一是養老金第三支柱試點,保險產品先行先試,稅收優惠政策提供重要支持,明年5月份將把公募基金產品納入,政策協調效應得到充分體現。二是慈善基金把證券投資基金納入投資標的,開啟長期資金規范運作新篇章。期待在更多的制度設計能夠充分認可私募基金的價值功能,讓私募基金在長期資本形成過程中發揮更大的作用。

  將進一步加強行業自律建設

  洪磊說,私募基金另一個突出的問題就是行業自律不足。一段時間以來,中基協在登記備案中發現,部分機構股權架構復雜,存在交叉持股、多層嵌套,增加資金運轉層次和融資成本,或出于規模擴張和內部管理需要,登記多家同類私募基金管理人,導致資源浪費,“僧多粥少”;部分機構虛假出資或抽逃資本,夸大自身資本實力,擾亂展業秩序;部分機構試圖以股權代持方式完成登記,規避重大關聯交易披露,導致無法對其實際控制人及最終責任人進行追溯,無法有效防范利益沖突和利益輸送。所有這些行為都與信義義務不容,既不符合專業本質,也增加了金融風險和融資成本。

  基于此,中基協將進一步加強過程信用與行為管理,推動三方面過程自律建設:一是進一步完善登記備案須知,優化登記備案流程,為市場合理展業提供清晰標準。明確股東真實性和股權架構穩定性要求,嚴禁股權代持,重點關注股權結構層級過多、循環出資、交叉持股以及為規避出資人相關規定而進行特殊股權設計等情形。

  二是推動建立行業盡調行為標準,強化展業過程的規范性和透明度。中基協將針對不同類別的私募基金管理人、投資產品及其投資標的推出不同的盡職調查指引。

  三是全面實施信用信息報告制度,推動市場化信用約束機制。今年底,中基協將正式發布《私募股權投資基金管理人會員信用信息報告指引》。股權類機構信用信息報告將重點考察私募股權投資基金管理人的合規性、穩定度和專業度。

文章來源:新金融投資資訊網
版權鏈接:中國證券投資基金業協會會長洪磊:我國私募基金投資者結構二八分成 高凈值個人資金占比17.1% 機構資金占比82.9%
版權聲明:若非注明,本文皆由新金融投資資訊網原創,任何媒體、網站或單位和個人未經書面授權不得轉載、鏈接、轉貼或以其他方式復制發表!
插圖版權:文中插圖搜集于網絡,僅為良好的用戶體驗整理編輯,版權歸原作者所有,如有侵權益請立即告知!
正文到此結束

熱門推薦