險企下調今年投資收益率目標 業界稱非普遍現象

【險企下調今年投資收益率目標 業界稱非普遍現象】到了年中,一些險企發布了與關聯資管公司的委托投資補充協議,在原來協議上新增資金運用的內部限制、投資目標等內容,其中就有保險公司下調此前協議中約定的年度收益率目標。比如華安保險將今年的部分委托投資收益率考核目標,從7%下調為6.2%。(證券時報)

  到了年中,一些險企發布了與關聯資管公司的委托投資補充協議,在原來協議上新增資金運用的內部限制、投資目標等內容,其中就有保險公司下調此前協議中約定的年度收益率目標。比如華安保險將今年的部分委托投資收益率考核目標,從7%下調為6.2%。

  證券時報記者采訪獲悉,收益率目標基于資金成本、收益預算、市場等因素綜合而定,與公司的風險偏好相關。多數受訪的保險資管人士表示,下調收益率考核目標與否要看各家公司實際情況,自家公司今年仍維持穩定。

  收益率目標從7%調至6.2%

  今年以來簽訂資產管理補充協議的案例中,有保險資金明確了委托給關聯保險資管公司的資金收益率目標下調。華安保險發布補充協議公告稱,對委托給華安資產的資金目標收益率和浮動管理費等事項進行重新約定。

  該公告稱,今年初,根據華安保險董事會確定的公司年度財務預算對于投資收益預算的相關要求,基于2019年證券市場的分析預測及2018年委托資產余額及品種結構測算,設定2019年年化委托資產財務投資收益率目標為6.2%,這低于與華安資產2016年底簽訂的三年委托資管協議中7%的年度目標。

  2019年,華安保險支付給管理人華安資產的浮動管理費,以年化財務目標收益率6.2%為基準,超額收益部分按比例收取。當實際收益率小于等于6.2%時,華安資產不收取浮動管理費,只收取基本管理費;當實際收益率在6.2%~8%(含8%)時,該部分超額收益按15%的比例提取浮動管理費;當實際收益率在8%以上時,該部分超額收益按30%的比例收取浮動管理費。

  其他發布補充協議的保險公司,未明確提及收益目標如何調整。不過證券時報記者采訪的情況顯示,年度收益率目標調整并非行業普遍情況,受訪的6位保險資管高層以及保險公司投資業務負責人中,有4位明確表示自己公司的收益率目標今年未做調整。

  一家保險資管公司副總裁認為,華安保險縱使下調收益率目標之后,6.2%的收益率也不低,而下調也可能因為之前定的7%目標偏高。“可能是個體現象,很難說行業普遍如何。畢竟委托資管協議三年一簽,之后面對的市場環境變化又太大。”

  收益率目標與諸多因素相關

  記者采訪了解到,保險資金受托投資收益率目標的制定,主要源自兩大方面因素:一是保險公司自身,包括資金負債成本、財務盈利的需求,以及年初預算中有關于投資收益預算的內容、風險偏好等等;二是市場情況,這在最終核算績效時會做一定參考。

  一位保險資管公司總裁表示,單純從保險公司委托給關聯保險資管公司的資金投資收益率下調,不能認為保險公司整體的投資收益下調。“保險公司的投資資產,一部分委托給資管公司,還有一部分在直投部門,投向包括股權、房地產等,各類資產加總匯總計算收益率。”他表示,在委托給資管公司的這塊收益率下來了,也有可能是其他資產產生了收益。

  這位資管公司總裁透露,該公司受托母公司資金收益率目標也是6.2%,這些年一直沒有變化。從近幾年情況看,實際收益率也基本達到了這一水平。即使在去年權益市場走低的情況下,該公司也抓住了債市的良好機會實現了收益目標。

  記者了解到,保險公司和保險資管公司之間的委托投資協議,有的三年一簽,也有的一年一簽,一旦簽訂后一般不會改動。

  “我們每年一簽,進入母公司董事會的預算,有預算收益,核算的公式相對復雜一些,有絕對收益指標,也有相對的,比如對比行業中值、類比指數等等,一般不會改動。”另一保險資管公司副總裁稱。

  他補充稱,目標收益率的高低取決于公司的風控指引,如果公司的信用下沉比較多,收益率預期也會適當高一些。目標收益率數值沒有優劣之分,是中性的,跟公司的風險偏好更為相關。

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