中芯國際長期投資邏輯不變

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   興業證券認為中芯國際(00981)長期投資邏輯不變,看好公司堅定發展先進制程的戰略。公司未來有望成為國際市場上僅次于臺積電和三星的晶圓代工大廠,背靠內地半導體產業需求,長期價值不減。預測公司2019/20/21年每股凈資產為1.10/1.13/1.17美元,按2019年1.1倍PB估值,維持公司目標價9.5港元,維持“審慎增持”評級。

  匯豐上調對騰訊于2019至2021年經營溢利預期3至9%,以反映游戲收入增長、網上廣告收入轉至高利潤的社交媒體廣告、支付系統利潤改善因素。該行調高對騰訊目標價,由457港元升至460港元,維持“買入”評級,此按現金流折現率作估值,并表示其現價相當今年非通用會計準則下市盈率33倍,認為其在內地社交媒體領域上具領導地位、兼且向商業端業務推進,認為其估值吸引。匯豐仍維持中海油(00883)為其中國大型油股偏愛股份,目標價19.64港元,評級“買入”。匯豐稱,目標價反映2020年預測的股本回報率16.2%。“買入”評級獲產量前景及操作成本具競爭性等因素支持。

  富瑞上調瑞聲科技(02018)目標價,由45港元升至56港元,評級由“持有”升至“買入”。另外,管理層對2019年下半年論調是正面,管理層預期公司2019年第二季起收季有按季增長以及2019年下半年毛利率會有改善,因此富瑞上調評級及目標價,2019年最新純利預測由25.379億元人民幣,升至29.607億元人民幣。

  花旗認為,香港電訊(06823)業務穩定是正面因素,中期可確保每單位分派增長,重申電訊盈科“買入”評級,目標價由5.1港元升至5.2港元,以反映香港電訊重估帶來的影響。該行預期,電訊盈科將繼續在媒體業務上投資,在內容及分銷成本將拖累其盈利增長,2018財年其媒體收入按年增長9.5%,但EBITDA則錄2.15億港元虧損,主要因為在OTT及免費電視方面的投資。報告另稱,市場競爭也拖累內容及營銷成本提升。2018財年免費電視業務EBITDA虧損由2.2港億元擴闊至3.5港億元,主要因為公司繼續投放資源在內容上,特別是劇集及綜藝節目制作等,以提升收看率及觀眾黏度。此外公司也繼續投放宣傳開支在OTT業務上,在相關虧損則按年擴大至3.36港億元。

  招商證券國際維持三一國際(00631)盈利預測和17倍2019年預測市盈率目標價乘數,對應4.89港元目標價,評級維持“買入”。

  美銀美林上調置富信托(00778)評級,由“中性”升至“買入”,目標價亦上調8%,由10.5港元升至11.3港元。該行表示,置富零售續租水平高,在香港地產股中,其100%收入來自本地,零售收入比率占62%,能夠為投資者提供相對避險,在香港信托基金中,鐘情置富,股息率5厘,負債比率20.9%,美銀美林評價在現時環境,不認為相對較高負債屬憂慮焦點。

  大和發表研究報告表示,利福國際(01212)管理層透露首4個月銅鑼灣祟光同店銷售持平或輕微下跌,而內地客約占50-60%;至于尖沙咀祟光則有雙位數字的增長,受惠于高鐵開通帶動內地客量,內地客占其銷售達70%。而公司于今年5月采用微信支付,預計可利用微信強大的社交平臺,幫助客戶參與。另外,啟德項目亦按軌于2022年落成。該行維持利福“買入”評級及目標價16港元。

  中金公司發表研究報告稱看好內銀股,并相信H股表現將勝A股,預計行業資產質量指標將保持平穩,板塊估值調整已較為充分。首推組合納入農業銀行(01288)。報告指出,銀行股有較高機率獲得回報,而農行和工商銀行(01398)等個股估值已接近歷史低位。

  里昂發表研究報告稱,因應較暖的天氣和較弱的消費情緒影響,香港服飾類的銷售于去年12月及今年首兩月持續減弱,而I.T(00999)維持其領先潮流品牌形象和電商平臺投資,相信有關策略可助公司維持市場地位。報告指出,該行降低公司本財年收入和盈利預期,目標價由6.9港元降至6.58港元。因應公司30周年和旗下“A Bathing Ape”25周年推廣活動,預期推廣開支會增加,加上收入預測下調,里昂削減I.T 2019財年盈利預測21%,維持“買入”評級。

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