前海開源基金曲揚:兩大因素釋放利好信號 港股

  今年一季度,在A股市場快速回暖的帶動下,恒生指數出現明顯反彈,滬港深主題基金幾乎全部取得正收益。不過,進入二季度,海外風險因素的發酵導致兩地股市均出現顯著調整。

  站在當前時點,前海開源基金執行投資總監、國際業務部負責人、前海開源滬港深聚瑞混合擬任基金經理曲揚表示,當前影響港股走勢的兩大因素,即我國經濟的宏觀基本面和美聯儲貨幣政策均已出現轉向,這有利于港股市場整體走強。在具體投資方向上,科技、可選消費、醫藥及部分制造業等符合中國經濟轉型升級方向的朝陽行業,值得重點關注。

  港股或迎來向上拐點

  在曲揚看來,港股中長期走勢主要受到兩大因素的影響:一是由于不少港股上市公司的主要經營地為內地,宏觀環境的變化可能影響企業的經營收入和利潤增長。二是美聯儲的貨幣政策,它會左右全球資金的供給價格,因此也將影響港股市場表現。

  曲揚認為,當前港股估值處于歷史中樞的偏低水平。從盈利水平來看,今年二季度很多行業的基本面或見底,下半年業績增速會加快。總體而言,幾大因素均有利于港股市場重新走強。

  在具體投資方向上,曲揚較為看好符合經濟轉型升級方面的朝陽行業,包括科技、可選消費、醫藥及部分制造業。在曲揚看來,消費在經濟結構中占比不斷提升,已超越投資和出口,成為拉動經濟增長的最主要因素。因此,一些面向大眾的消費品具有廣闊的增長前景。

  “中國擁有巨大的內需市場,而民眾收入的提升必將產生更多精神層面的消費需求,諸如可選消費、醫藥和科技領域中的電子消費品在成長路徑上更有保障。”曲揚補充道。

  賺企業盈利增長的錢

  對于擬管理的前海開源滬港深聚瑞混合基金,曲揚表示,港股與A股在該產品中的持倉占比為八比二。由于港股與A股的相關系數為0.65,同時投資于這兩個市場可有效分散風險,降低波動。另外,A股與港股市場中都有各自獨特的行業,呈現明顯的互補性,有望獲得更多超額收益。

  近幾年來,A股、港股上市公司的業績“爆雷”事件多發,令投資者備受困擾。談及在投資中如何規避此類問題股,曲揚表示,他在選股時會盡量規避一些市場口碑較差、財務報表不夠健康或規模特別小的公司。另外,港股通已經將2000家港股公司中市值較小的標的排除在外,他會從中挑選細分行業龍頭,并對過往在誠信、治理結構、財務等方面存疑的公司實行“一票否決”。經過嚴格篩選后,只有20多只股票會進入其核心持倉。

  “很多公司的股價會在短期內受到一些非基本面因素影響而出現波動,我們在投資中主要希望摒除這些噪音,賺取企業盈利增長的錢。港股市場因為機構占比較高,基本面因素占據主導地位,估值波動的區間也會更窄一些,因此投資收益主要來源于盈利的持續增長。”曲揚表示。

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